暴雨大暴雨范围扩大

华泰证券：关注供应链和现金流稳定性_蜘蛛资讯网

突变数仍存，市场上行空间的打开需要等待，通航状态以及联储降息预期的变化是跟踪的重点。另一方面，我们的港股情绪指数已在恐慌区间运行一段时间，市场下行风险的释放逐步到位。做好结构是现阶段的重点，我们有两点建议。第一，当前市场对增长下修的定价或仍不充分，因此继续保持防御敞口，重点配置运营性的红利品种，如银行、铁路公路、香港本地公用事业等。油气等周期性红利品种需要注意拥挤度和波动率上升的风险。第二，沿内外

季合同负债整体仍偏弱，但应收票据回升反映酒企主动为渠道纾压、减缓经销商资金压力。持仓方面，白酒持仓占比继续下降，贵州茅台、五粮液已开启加仓。投资建议方面，招商认为板块底部已探明，制约因素逐步消退，强烈推荐穿越周期的贵州茅台(改革红利释放、市场化提价路径打通)、逆势份额提升的山西汾酒(全国化空间仍大、调整后成长性延续)、率先走出调整的迎驾贡酒(2026年第一季正增长超预期、洞藏系列持续强势)，同时推

当前文章：http://j11ti4.zentaike.cn/zcm/noxe.html

发布时间：15:01:21