宋祖儿 刘宇宁

中信证券：AI+能化可能是今年更合适的杠铃结构_蜘蛛资讯网

年的AI+红利、2025年的AI+资源类似，有望在全年维度上，成为主要的供需缺口和超额收益来源。配置上，底层逻辑依然是中国优势制造业定价权的重估，最具代表性的行业是新能源、化工、有色、电力设备；继续密切关注国产AI的进展，硬件侧“量”的逻辑爆发仍然是目前AI链条上预期差较大的方向，而国产模型的进步有望推动云服务量价齐升，看好国产算力、云平台。此外，建议继续增配一些低估值品种，重点关注券商、保险。对

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;   获悉，5月19日，新一代旗舰MPV焕新极氪009正式上市，共推出七座Ultra版、七座Ultra+齐家版、六座Ultra+行政版，零售价分别为43.98万元起、45.98万元起、46.98万元起。该系列采用全栈900V高压架构，搭载宁德时代115kWh 6C麒麟电池，双电机四驱车型CLTC续航720公里。

周期成长品景气度仍然持续，但目前预期差已经非常有限。建议关注供需最紧俏的环节，这体现在近期的涨价频率上，主要有覆铜板、玻纤、高速硅、电子特气、光纤、MLCC、铬、碳酸锂、稀土、碳纤维。对于传统周期品，建议聚焦在真实发生系统性产能出清或者供给有绝对约束的品种上，比如磷化工、MDI、氨纶、染料、草甘膦、尿素、橡胶、制冷剂等。

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